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建材行業(yè)專(zhuān)題報告:水泥價(jià)格反彈 基建預期回暖

訪(fǎng)問(wèn)次數: 發(fā)布時(shí)間:2021-09-01

       一、供需方面:短期需求有望修復,中期維持雙平臺期。

  前7 個(gè)月水泥產(chǎn)量同比增加10.4%,較19 年復合增速3.52%。2021 年5月起,我國房地產(chǎn)新開(kāi)工、基建投資當月增速連續三個(gè)月下滑。

  供給方面:政策趨嚴,預計21 年凈新增產(chǎn)能下降。2021 年7 月20 日,工信部印發(fā)了水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法的通知,置換比例和置換范圍更加嚴格,各地區也出臺了相關(guān)政策。據百年建筑網(wǎng)統計,預計2021年熟料產(chǎn)能凈增長(cháng)420 萬(wàn)噸,同比2020 年減少54.3%;2020 年全國熟料年產(chǎn)能凈增長(cháng)920 萬(wàn)噸,同比2019 年減少51.5%。華南、華東、西南成為2021 年預計投產(chǎn)熟料產(chǎn)能前三名,熟料年產(chǎn)能分別為1008 萬(wàn)噸、876萬(wàn)噸、847 萬(wàn)噸,但短期除了西南地區或加劇局部供需矛盾,其他區域新增產(chǎn)能對市場(chǎng)格局影響較小。水泥熟料產(chǎn)線(xiàn)規模不斷擴大,較低產(chǎn)能產(chǎn)線(xiàn)逐漸淘汰。

  上半年進(jìn)口熟料下降,預計全年對國內供給格局沖擊有限。2021 年上半年,我國進(jìn)口水泥熟料總量為1282.86 萬(wàn)噸,同比減少9.09%,5 月、6月和7 月同比分別下降23%、61%、59%。2021 年,主要由于我國對進(jìn)口水泥檢驗監管不斷加強、越南水泥熟料出口稅率提高,加之疫情影響下海運價(jià)格上漲,水泥熟料進(jìn)口成本或將增加,預計今年下半年進(jìn)口熟料對國內供需格局沖擊影響有限。

  基建托底,需求整體穩定,水泥產(chǎn)量暫無(wú)階段性下降可能性。根據數字水泥網(wǎng)對于下半年水泥市場(chǎng)發(fā)展的預判,從需求層面看,基建托底、房地產(chǎn)新開(kāi)工不會(huì )失速下滑的情況下,預計自8 月開(kāi)始,產(chǎn)量月度環(huán)比將會(huì )轉正,同比或將繼續處于贏(yíng)弱狀態(tài)。7 月30 日中共中央政治局召開(kāi)會(huì )議指出,目前國內經(jīng)濟恢復不穩固,要加快推進(jìn)“十四五”規劃重大工程項目建設,有望托底水泥需求。

  中期判斷:供求將處于雙平臺期??傮w來(lái)看供求將處于雙平臺期,不會(huì )大幅度下滑?!笆奈濉逼陂g水泥行業(yè)面對的挑戰:“三高兩重”,即資源、減量、環(huán)境成本高;減排任務(wù)重、過(guò)剩嚴重。

     二、價(jià)格方面:水泥價(jià)格反彈,但水泥煤炭?jì)r(jià)差同比明顯下降? 水泥價(jià)格上升,但水泥煤炭?jì)r(jià)差同比明顯下降。三季度水泥價(jià)格加速反彈。

  從水泥煤炭?jì)r(jià)差(水泥價(jià)格-0.15*煤炭?jì)r(jià)格)來(lái)看,Q1、Q2 分別同比下滑17.6%、12.7%,7 月、8 月均值同比下滑25.5%、27.9%。

  華東、東北區域水泥價(jià)格同比近期表現較好。(東方財富網(wǎng))

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